初學者的另類投資: 完整指南

另類投資經常作為投資者的選擇出現，他們正在尋找改變波動風險的方法，並可能在持有股票和債券之外產生額外回報。對於合適的投資者而言，另類投資可能是多元化投資組合的一個引人注目的選擇。

什麼是另類投資？

要了解另類資產是如何定義的，需要了解兩個相關概念：“資產類別”和“資產配置”。

資產類別是具有特定特徵集的一類資產。有一些可以被視為“核心”資產類別，有人可能會考慮將其添加到他們的投資組合中。他們包括：

• 現金及現金等價物
• 股票
• 債券

從廣義上講，另類投資或另類資產是不屬於這三類之一的任何類型的資產。在不同種類的資產之間分配投資的方式就是資產配置。

另類投資的例子

在現實世界中可能遇到的另類投資包括：

• 房地產，包括直接擁有的財產、房地產有限合夥企業、房地產開發公司和房地產投資信託基金( REITs )
• 掌握有限合夥制，可以擁有和經營從石油管道到主題公園的一切
• 稅收留置權證書
• 私營企業的股票或會員單位
• 大宗商品，包括黃金、白銀、鉑金和鈀金等貴金屬，以及原油、天然氣、乙醇、玉米、大豆、小麥、可可、咖啡或糖
• 農田
• 林地
• 礦業權
• 知識產權，例如版權、專利和商標
• 私人承銷抵押貸款
• 設備租賃
• 結構化定居點
• 藝術品和收藏品
• 私人產權
• 葡萄酒
• 具有錢幣價值的硬幣
• 風險投資
• 點對點借貸
• 對沖基金
• 年金

另類投資的利弊

在進行另類投資之前，明智的做法是了解它們的潛在利弊。

好處

• 稅收優惠或庇護現金流的可能性
• 效率較低的市場可能會帶來機會
• 智力和情感上的滿足

缺點

• 負面稅收後果的可能性
• 缺乏透明度，導致重大風險隱患
• 更複雜的投資

為什麼投資者尋求另類投資

投資者或投資組合經理可能考慮將另類投資添加到資產負債表的原因有多種。

稅務處理

在某些情況下，與傳統投資相比，另類投資產生的資金可能會受到更優惠的稅收待遇。例如，如果投資者或客戶有可應用於特定類型活動或收入來源的重大稅收虧損結轉或稅收抵免。

有利條件

在其他情況下，考慮投資時特定資產類別的特定因素和條件可能使資產類別看起來比市場上可用的其他類型的投資便宜得多，因此對長期所有者更具吸引力。例如，在大蕭條之後的一段時間裡，富有的投資者在邁阿密等城市以極低的折扣購買公寓，而且支付的價格只是他們認為未來最終市場價值的一小部分。

獨特的技能或知識

有時，投資者或他們的顧問擁有深厚的知識——或在特定領域的獨特技能——可以使另類投資對他們有意義。例如，如果石油和天然氣行業的一位經驗豐富的企業家有資源和耐心利用石油或天然氣的嚴重過剩，那麼這種獨特的知識和經驗可能會帶來豐厚的回報。

智力興趣

在其他情況下，特定的另類投資或另類資產類別可能在情感和智力上比其他資產類別更能吸引投資者的注意力。例如，有些成功的投資者深深地被風險投資所吸引，因為他們喜歡在初創企業和相對較新的企業中識別、資助和擁有所有權的過程。

控制

有些投資者不喜歡擁有股票和債券，而更願意為他們收購和翻新的房地產抵押貸款。這對他們來說很有意義。他們覺得他們可以更好地了解潛在的收益和損失，尤其是與擁有公開交易的普通股的波動性相比。

合作

有些投資者通過拍賣、談判交易或破產法庭程序獲得音樂版權目錄，因為他們了解如何管理這些權利並將這些權利許可給相關方。

收藏品

然後是所謂的“金甲蟲”，他們看好黃金並收集金幣和金條。

另類投資的缺點

另類投資可能很複雜，並涉及重大的隱藏風險。

通常，在投資集合結構或混合基金等項目時，可能會缺乏透明度，從而無法真正了解所承擔的風險。

一個真實世界的例子：在美國政府關於2007 年至2009 年金融危機的官方報告中，委員會發現由投資銀行贊助的某些基金通過出售風險資產和減少債務來從事通常被稱為“粉飾門面”的活動在報告期結束之前，讓資金對所有者來說看起來更安全。這些所有者對他們所擁有的資產以及他們的資本所面臨的風險產生了一種錯誤的安慰感。²另類投資有可能在投資者的全部損失中被抹殺。

在探索不熟悉的投資時，健康的恐懼是明智的。願意放棄不完全了解的投資可以降低風險。

另類投資有時也會產生負面的稅收後果。例如，假設有一個自主退休計劃，例如 SEP-IRA。決定通過SEP-IRA 擁有一家石油管道總有限合夥企業(MLP)。雖然這取決於許多因素，但可能會造成這樣一種情況，即SEP-IRA 可能需要提交自己的納稅申報表並納稅。這可能會增加很多複雜性和成本，這可能（也可能不）值得。

另一個例子：考慮投資私人合夥企業。該合夥企業沒有強制性的稅收分配條款，儘管它是為轉嫁稅而設計的。即使合夥企業在該納稅年度沒有分配任何現金，最終可能會收到一筆巨額稅單，必須自掏腰包支付。如果有大量閒置的流動資產，並且認為投資仍然有意義，那可能沒問題，但如果不得不出售其他資產或借錢向美國國稅局支付賬單，這可能會造成真正的困難.